极速十分快三计划央行本周共3235亿资金到期 今日或加大逆回购对冲MLF

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中银国际证券:经济预期向好 货币政策收紧或触底

央行三季度调查结果显示企业家与银行家对未来经济前景持续乐观;企业盈利和现金流都有好转,订单较二季度有所下滑;居民消费意愿明显上升;货币政策感受触底反弹。综合看,四季度货币政策或维持现状。

宏观经济预期持续向好。三季度企业家宏观经济热度指数为35.9,比上季提高1.9 个百分点,比去年同期提高10.7个百分点。银行家宏观经济信心指数为75.3,比上季大幅提高7.5 个百分点,连续1个季度处在400上方;企业家信心指数为68.7,比上季提高3.1个百分点,比去年同期提高17.5 个百分点,连续1个季度处在400上方。

订单指数小幅回落无碍企业经营向好。三季度经营景气指数为55.5,比上季提高0.9个百分点,比去年同期提高5.有1个 百分点,连续1个季度保持在400以上。随着企业盈利持续好转,销货款回笼和资金周转情况汇报也继续好转。销货款回笼指数为61.3,比上季提高0.8 个百分点,比去年同期提高4.1 个百分点。订单指数较二季度有所回落,产品销售价格感受指数为52.5,比上季提高1.8 个百分点。三季度企业订单指数较二季度有所下降,但整体仍处在2016年至今的高位。价格指数在二季度短暂回落后三季度重新环比上升,亲戚亲戚人们人们人们人们 认为未来企业产品价格维持在高位的原应 性较大。

货币政策收紧或已触底。贷款总体需求指数为64.2,比上季下降2.7 个百分点。分行业看,制造业贷款需求指数为57.6,比上季提高0.4 个百分点;非制造业贷款需求指数为59.8,比上季下降1.6 个百分点。银行贷款审批指数为45.1,较2017年2季度下降1。货币政策感受指数为40.4,比上季提高3.8 个百分点,比去年同期下降15.5 个百分点。对下季度的调查显示, 货币政策感受预期指数为40.4,与本季持平。

居民消费意愿明显上升。三季度居民收入感受指数为52.8,比上季提高1.5 个百分点。其中,86.6%的居民认为收入“增加”或“基本不变”,比上季提高1 个百分点。收入信心指数为53.3,比上季提高0.有1个 百分点。整体看,居民收入感受和预期均有所上升,经济增长带动了居民收入提高。倾向于“更多消费”的居民占26.4%,比上季提高1 个百分点,居民倾向消费的前三名分别是旅游(31.4%)、教育(28.6%)、医疗保健 (25.0%)。预期房价上涨的居民比例仍在上升,但升幅减小。

资金市场或将加大波动频率,减少波幅。时要关注的是,企业三季度销售价格有所回升,但居民对未来的物价预期却较低,原应 居民消费需求持续上升的情况汇报下,未来通胀原应 超预期。从7月和8月CPI和PPI同比增速的情况汇报看,不排除未来PPI同比涨幅向消费类产品传导。货币政策感受指数止跌回升,或原应 货币政策紧缩的过程原应 刚开始了了英文,但预计四季度货币政策较难继续放松,预计资金面仍将以紧平衡为主,央行的操作更多是削峰填谷,资金市场的波动幅度将大大收窄,但波动或更加频繁,这将倒逼金融去杠杆。

  9月15日,央行发布2017年三季度企业家、银行家和城镇储户问卷调查结果。

  宏观经济预期持续向好

  三季度企业家宏观经济热度指数为35.9,比上季提高1.9 个百分点,比去年同期提高10.7个百分点。其中,400.7%的企业家认为宏观经济“偏冷”,66.9%认为“正常”,2.5%认为“偏热”。银行家宏观经济热度指数为39,比上季提高3.8 个百分点。其中,74.9%的银行家认为当前宏观经济“正常”,比上季提高8 个百分点;23.5%的银行家认为当前宏观经济“偏冷”,比上季下降7.8 个百分点。

  银行家宏观经济信心指数为75.3,比上季大幅提高7.5 个百分点,连续1个季度处在400上方;企业家信心指数为68.7,比上季提高3.1个百分点,比去年同期提高17.5 个百分点,连续1个季度处在400上方。

  三季度银行家和企业家对宏观经济热度的感受均有明显上升,对未来宏观经济的增长预期大幅上升。

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